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Sistema de bandas cambiarias

Entrevista a Msc. Gabriel Alpízar Chaves

Con el nuevo régimen de bandas cambiarias el tipo de cambio oscilará entre dos bandas, determinadas por el Banco Central de Costa Rica (BCCR) la más baja se denomina “piso” y la más alta “techo”.

SIICE digital conversó sobre este nuevo régimen, en entrevista con el M.Sc. Gabriel Alpízar Chaves, Gerente de Riesgos de Mercado de la División de Riesgos Financieros del Banco de Costa Rica (BCR). A continuación un extracto de la entrevista:

¿Cuáles son las ventajas de este nuevo régimen cambiario, respecto al sistema que anteriormente utilizábamos (minidevaluaciones)?
Pues bien, el tipo de cambio es ahora una variable incierta en el tiempo. El traslado de la devaluación a la inflación que se da en toda economía en mayor o menor efecto, debería de ser tal que, si existen devaluaciones temporales y no permanentes, estas no deberían de reflejarse en los bienes y servicios transables que componen el Índice de Precios del Consumidor (que son aquellos bienes y/o servicios que se ven afectos por el tipo de cambio en sus precios). De igual manera, el Banco Central no se ve obligado a respetar un deslizamiento cambiario bajo una regla de minidevaluaciones lo que evita inyectar colones a la economía por cada dólar que compra, reduciendo la inflación que es explicada por los billetes y monedas en poder del público.

¿Es correcto entonces, mencionar que el objetivo de este nuevo régimen cambiario es la reducción de la inflación?
Correcto, en la medida que el Banco Central abandona el mercado cambiario, ya no se ve obligado a comprar todos los dólares (US$) que recibe a un mismo precio, de esta forma no tiene por que inyectar a la economía costarricense el mismo nivel de monedas y billetes (numerario) como lo realizaba con las minidevaluaciones. Cuando el Banco Central entrega más numerario del que la economía necesita para la realización de las transacciones y crecimiento de la economía, estos excesos generan inflación por que los precios de los bienes y /o servicios son más escasos que los billetes y monedas que hay circulando en la economía, exigiendo así los comerciantes mayores precios para compensar estos excesos.

¿Cuáles serán los beneficios a largo plazo de la implementación de este nuevo régimen cambiario para la economía costarricense?
• Desarrollo de los mercados de derivados para buscar coberturas ante las fluctuaciones del tipo de cambio
• Menores niveles de inflación
• Mayor credibilidad en el manejo de la política monetaria del Banco Central
• Menores tasas de interés en moneda local
• Mayor uso de la moneda local para las transacciones, créditos y mantenimiento de riqueza en bonos y depósitos.
• Menor uso de los US$ como moneda de depósito de valor.

¿Qué pasa con una persona que debe hacer un pago en dólares? ¿Quién y cómo determina el monto a cobrar?
El precio del banco en el cual se hace la transferencia determinará el precio a aplicar. Si tiene colones y debe de comprar dólares el tipo de cambio en el cual debe de fijarse es el de venta de la institución donde realizará la transacción. De esta manera debe de ver los precios de venta de las 32 entidades de que ofrece el servicio en el www.bccr.fi.cr y tomar la institución que tenga el tipo de cambio de venta más bajo por que tendrá que dar menos colones por cada dólar para realizar las operaciones. En caso de venta de dólares el racionamiento es inverso

¿Que debería hacer una persona para obtener beneficios del nuevo régimen cambiario?
Si hay algo que es certero en este sistema cambiario es que nos estamos cuestionando en que unidad de cuenta mantener nuestros activos y/o pasivos. Así pues, son las familias y empresas que mediante los intermediarios cambiarios, influirán en la determinación del precio por los requerimientos y ofrecimientos de divisas.
El pasado sistema cambiario, ofreció de forma cierta la opción a tomar, pero la transferencia de riesgo del Banco Central a todos los “ajedrecistas” de este “encuentro” nos obliga a cambiar la estrategia.
De allí que debamos “jugar” con papel y lápiz y apuntar nuestras “jugadas… la decisión no será de los intermediarios y menos del Banco Central, será propia de las empresas y familias y las ganancias y pérdidas obtenidas de la decisión también será patrimonio de ellos.

¿Quiénes ganan y quiénes pierden con este nuevo sistema?
Nadie pierde, solo claro esta, aquellos que no entiendan adecuadamente las implicaciones del nuevo régimen y con base en ello equivoquen la toma de decisiones. Adicionalmente con este cambio se espera una reducción sistemática y gradual de los niveles de inflación, elemento que favorecerá a todos los que vivimos en este país.

¿Cuáles han sido los resultados hasta el momento de este nuevo régimen?
Extremadamente positivos.

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